MERCADO · DERIVADOS
Futuros
Futuros de dólar
Spot $ 1.545,40 · A3500 del 05/11/2026
Contratos DLR de A3 Mercados. Vencen el último día hábil de cada mes y se liquidan contra el A3500 de ese día.
| Mes | Último | Variación % | Ajuste anterior | Contratos | Rendimiento | TNA | TEM | TNA forward |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| NOV 202630/11/2026 · 19 días | $ 1.565,50 | -0,25% | $ 1.569,50 | 238.836 | 1,30% | 24,99% | 2,06% | 24,99% |
| DIC 202630/12/2026 · 49 días | $ 1.593,50 | -0,31% | $ 1.598,50 | 50.669 | 3,11% | 23,19% | 1,89% | 21,76% |
| ENE 202729/01/2027 · 79 días | $ 1.622,50 | -0,34% | $ 1.628,00 | 45.505 | 4,99% | 23,05% | 1,87% | 22,14% |
| FEB 202726/02/2027 · 107 días | $ 1.651,00 | -0,36% | $ 1.657,00 | 6.022 | 6,83% | 23,31% | 1,87% | 22,90% |
| MAR 202731/03/2027 · 140 días | $ 1.687,00 | -0,24% | $ 1.691,00 | 114 | 9,16% | 23,89% | 1,90% | 24,12% |
| ABR 202730/04/2027 · 170 días | $ 1.718,00 | -0,29% | $ 1.723,00 | 19 | 11,17% | 23,98% | 1,89% | 22,36% |
| MAY 202731/05/2027 · 201 días | $ 1.750,50 | -0,26% | $ 1.755,00 | 18 | 13,27% | 24,10% | 1,88% | 22,27% |
| AGO 202731/08/2027 · 293 días | $ 1.854,00 | -0,32% | $ 1.860,00 | 3 | 19,97% | 24,88% | 1,88% | 23,46% |
Curva de futuros
Devaluación implícita según días al vencimiento. Comparala con la tasa en pesos de LECAPs y BONCAPs: si la tasa fija rinde más, el carry trade “cubierto” deja ganancia.
Sintéticos
Combinaciones con el futuro del mismo mes.
Long sintético · tasa fija cubierta en dólares
Comprás la LECAP/BONCAP y comprás el futuro: te asegurás el tipo de cambio de salida. El resultado es lo que rinde en dólares.
| Combinación | Vencimiento | Rend. LECAP | Futuro | Rendimiento USD | TNA cobertura |
|---|---|---|---|---|---|
| S30N6 / DLR NOV 2026 | 30/11/2026 · 18 días | 1,23% | $ 1.565,50 | -0,07% | -1,37% |
| S29E7 / DLR ENE 2027 | 29/01/2027 · 78 días | 5,28% | $ 1.622,50 | 0,27% | 1,29% |
| S26F7 / DLR FEB 2027 | 26/02/2027 · 106 días | 7,40% | $ 1.651,00 | 0,53% | 1,83% |
| T30A7 / DLR ABR 2027 | 30/04/2027 · 169 días | 13,01% | $ 1.718,00 | 1,66% | 3,57% |
| T31Y7 / DLR MAY 2027 | 31/05/2027 · 200 días | 15,95% | $ 1.750,50 | 2,36% | 4,32% |
Tasa sintética · dollar linked + venta de futuro
Comprás el dollar linked y vendés el futuro: fijás cuántos pesos cobrás. Lo comparás contra la LECAP del mismo mes.
| Futuro | Dollar linked | Precio DL | Rendimiento | TNA | TEM | LECAP comparable | TNA LECAP | Diferencia |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DLR NOV 2026venta $ 1.565,50 | D30N6 | $ 1.543,00 | 0,85% | 17,29% | 1,42% | S30N6 | 24,99% | -7,70 pp |
| DLR MAR 2027venta $ 1.687,00 | D31M7 | $ 1.534,90 | 9,25% | 24,30% | 1,93% | — | — | — |
| DLR ABR 2027venta $ 1.718,00 | D10Y7 | $ 1.540,00 | 10,89% | 22,21% | 1,75% | T30A7 | 28,10% | -5,89 pp |
Cómo se calcula
Rendimiento del futuro = precio / spot − 1; TNA = rendimiento × 365 / días; TEM = (1 + rendimiento)30/días − 1. TNA forward: la implícita entre el vencimiento anterior y este.
Long sintético: (1 + rendimiento LECAP) × spot / futuro − 1. Tasa sintética: futuro × (1 − comisión) / (precio DL × (1 + comisión)) − 1.
El futuro liquida contra el A3500 del último día hábil y el dollar linked contra el de tres días hábiles antes del vencimiento: la cobertura no es perfecta. El ajuste anterior se deduce del último precio y la variación del día.
Fuentes: A3 Mercados – Market Data (futuros), BYMA (LECAPs y dollar linked), BCRA y DolarApi (spot).