La caída de Ueno Bank y una pregunta que todos deberíamos hacernos: ¿dónde están realmente seguros nuestros ahorros?
El colapso del banco digital paraguayo reabre el debate sobre los riesgos del sistema bancario tradicional frente al mercado de capitales, y sobre el costo silencioso de dejar el dinero quieto
Por Juan Pablo Bandoli | Financial Advisor
Antes de pasar a las noticias de mercado, vale la pena detenerse en lo que ocurrió en Paraguay. El Banco Central del Paraguay intervino Ueno Bank, uno de los bancos digitales de mayor crecimiento del país, porque su índice de solvencia había caído por debajo de la mitad del mínimo exigido. La crisis dejó a unos 3 millones de clientes sin acceso a sus cuentas y escaló rápidamente al plano político: el presidente Santiago Peña, que había sido accionista del grupo controlante del banco hasta marzo de 2025, presentó su renuncia mientras el Congreso avanzaba con un juicio político en su contra.
Hay algo que destacar: pocas veces se vio que, tras la caída de un banco, la Justicia avanzara tan rápido sobre los responsables. Hubo directivos detenidos y embargos millonarios. Aun así, el caso es un fuerte llamado de atención para todo el sistema financiero.
Banco vs. broker: una diferencia estructural
La pregunta de fondo es dónde resguardamos los ahorros de toda una vida. Y acá aparece una diferencia clave entre el sistema bancario tradicional y el mercado de capitales.
Cuando una persona deja dinero en una cuenta bancaria, ese dinero pasa a formar parte del pasivo del banco. Es decir, el ahorrista queda dentro de la estructura patrimonial de la entidad y, si el banco quiebra, queda expuesto a esa quiebra. En Paraguay existe una garantía de depósitos que cubre hasta unos USD 38.600, pero los grandes depositantes deben esperar la liquidación de los activos del banco.
En un broker la lógica es distinta. Un Agente de Liquidación y Compensación (ALyC) liquida y compensa operaciones, pero los títulos de los clientes no forman parte de su patrimonio. En el mercado argentino, esos activos están custodiados por Caja de Valores, separados de los del agente. Si un ALyC quiebra, los títulos siguen siendo del inversor.
Además, un bono (bajo ley argentina o ley Nueva York), una acción o un CEDEAR son propiedad privada del inversor. La historia muestra que los gobiernos que avanzaron sobre la propiedad privada, con Cuba como el caso más emblemático, pagaron costos enormes en aislamiento económico.
Vale aclarar que el sistema bancario argentino hoy está sólido. Entidades como Galicia, Santander, Macro o Supervielle pueden mostrar menores márgenes, pero sus balances no dan motivos de preocupación. Además, existen múltiples controles, desde los acuerdos de Basilea hasta las regulaciones del BCRA. Pero si la idea es no correr riesgos de contraparte, la cuenta comitente ofrece una estructura de protección diferente.
El colchón tampoco es la solución
Ante noticias como esta, la reacción instintiva es sacar todo y guardarlo en una caja de seguridad o “abajo del colchón”. Es un error, porque hay un enemigo silencioso que se come los ahorros: la inflación.
Los argentinos la conocemos bien en pesos, pero también existe en dólares. Desde la pandemia, Estados Unidos dejó atrás la era de inflación cercana a cero. Con una inflación promedio cercana al 5% anual, USD 100.000 guardados en 2021 hoy tendrían un poder de compra de alrededor de USD 75.000.
Se ve en la vida cotidiana: la PlayStation que salía USD 400 hoy cuesta entre 700 y 800 dólares, Apple sube el precio de cada iPhone año tras año, y alojarse en cualquier gran ciudad del mundo es cada vez más caro. Detrás de esto hay un desorden fiscal en Estados Unidos, y en Argentina sabemos muy bien qué pasa cuando el gasto se vuelve incontenible.
A eso se suma que la caja de seguridad tiene un costo de mantenimiento. O sea, se pierde por partida doble.
¿Qué hacer con los ahorros?
Para quien busca bajo riesgo, una alternativa es la cuenta comitente con obligaciones negociables de corto plazo y alta calificación crediticia (AAA), con rendimientos en torno al 6%–6,25% anual en dólares y baja volatilidad. Y para quien desconfía del sistema local, conviene pagar el canje y posicionarse en bonos del Tesoro estadounidense, que al menos le ganen a la inflación.
La clave es el horizonte: un dinero que se deja trabajando durante 15 o 20 años puede multiplicarse de forma significativa. El mundo de tasas en 0% e inflación en 1% quedó atrás.
¿Y las propiedades? Hoy es una apuesta muy dependiente del escenario político. El mercado inmobiliario necesita, para reactivarse con fuerza, un salto en el ahorro o el desarrollo del crédito hipotecario, como ocurre en la mayoría de los países. Eso está lejos de estar garantizado y puede llevar años.
La reflexión final
Ninguna inversión financiera tradicional le gana a la economía real: armar un negocio, comprar mercadería y revenderla. Pero eso exige horas de trabajo, organización y un riesgo mucho mayor. Pasa lo mismo en el mercado: una acción rinde más que un bono, con más riesgo. No es lo mismo prestarle a Pampa Energía al 6% que montar un comercio propio.
Después de un fin de semana largo, queda la invitación a reflexionar sobre cómo y dónde ahorramos. No se trata de mover todo a un lugar puntual, sino de no dejar el dinero quieto: ni en el banco sin rendir ni en una caja de seguridad perdiendo valor. Los ahorros cuestan mucho conseguirlos. Hay que cuidarlos con inteligencia.